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华泰1元现金买下1.8亿净资产 斯道拉恩索彻底退出中国文化纸生产

7月25日，山东华泰纸业和芬兰斯道拉恩索集团分别发出公告，华泰纸业拟收购斯道拉恩索出版用纸有限公司持有的山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司60%的股权及其相关的所有权利和义务，股权购买价格为人民币1；并对斯道拉恩索华泰进行债务重组以清偿斯道拉恩索华泰对银行的所有未偿债务。双方已就上述事项于今年7月24日签订了《股权转让协议》。

华泰纸业与斯道拉恩索的合作起始于2006年，双方合资成立了山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司，斯道拉恩索和华泰纸业的持股比例分别为60%和40%。据纸业内参的了解，公司这些产品的基本性能和功能已与国外产品接近自成立以来，只投产了一条生产线，纸机为一台进口的二手福伊特纸机，该纸机投产于1996年，后搬k)限位保护：具有机械限位保护；迁到山东大王镇，纸机净纸宽7200mm，车速1200m/分。一条脱墨浆制浆设备由安德里茨公司提供，生产线于2007年投产，以废纸为原料，生产未涂布的各类文化纸。后经多次改造，该纸机最高年产能可达20万吨。

1买下1.8亿净资产，华泰短期大赚，长期有压力

从2018年以来，斯道拉恩索华泰纸业一直处于亏损运营的状态燃气灶，2018年净亏损0.39亿，今年上半年净亏损0.28，亏损的幅度有所扩大。

短期看具有高耐腐蚀、质量轻等特点，这笔收购对华泰纸业无疑是大赚的，因为公司仅用1钱就买下了净资产1.83亿的合资公司，而且固定资产就达到6000万。另外，从产品结构来看，合资公司主要生产超级压光纸、冷固纸、淋膜原纸、无碳复写原纸等，本次收购股权完成后，将有利于华泰纸业产品结构的扩大和丰富。

但是从长期看，华泰纸业能否让合资公司尽快止住亏损势头，然后扭亏为盈，仍然存在很大的困难。合资公司以废纸为原料生产文化纸，在限废政策出台以前，2017年，合资公司共申请了50330吨进口废纸，但是从2018年起至今，公司再也没有获得废纸进口的许可。而使用国产废纸和木浆对公司来说，无疑就增加了生产成本。

双方已经预计到在正式交割前，合资公司的亏损会继续扩大。根据协议，合资公司在调整日至交割日期间发生的债务，应由斯道拉恩索和华泰按照届时各自在合资公司中的股权比例承担。其中，斯道拉恩索应以借款形式额外提供（或促使其关联机构提供）9大众配件00万人民币，华泰应以借款形式额外提供（或促使其关联机构提供）600万人民币。如果合资公司在调整日至交割日期间发生的债务总额超过人民币1500万，则超出部分斯道拉恩索和华泰（或其各自的关联机构）应按照届时各自在合资公司中的股权比例，以借款形式向合资公司提供融资。

“1钱”的收购生意，华泰早有经验

1钱从外企手中买企业，对华泰来说，已经不是第一次。

早在十年前，2009年的9月，华泰纸业就以1钱收购了新加坡诺斯克泛亚私人有限公司持有的诺斯克（河北）纸业有限裘皮褥子公司的全部股权，后改名河北华泰纸业。

当时除了1钱的收购价外，华泰纸业还支付了9.25亿用于偿债，其中6.77亿向河北诺斯克提供华泰借款、以偿还部分河北诺斯克对银行的债务，其余2.48亿的银行融资债务将留存在河北诺斯克。

这笔收购，使华泰纸业增加了约35万吨的纸产能，站稳了国内纸老大的地位。经过两年的重组调整，2012年，河北华泰纸业就扭亏为盈，实现了盈利。

斯道拉恩索彻底退出中国文化纸生产

根据斯道拉恩索的公告，该交易预计将于今年底完成，交易完成后，斯道拉恩索的净债务将减少约2200万欧，年销售额将减少约6000万欧。

斯道拉恩索在中国曾经有苏州紫兴和斯道拉恩索华泰两个文化纸生产工厂，2016年6月，公恒温设备司与中国苏州国家高新技术产业开发区政府签署协议，将紫兴纸业包括主要固定资产及土地使用权等关键资产剥离，交付给苏州高新区。之后，紫兴的文化纸机出售给山东太阳纸业，经改造后继续生产高档文化纸。铜版纸品牌“SPCO”则转让给了华泰纸业。随着合资公司股权的出售，未来，斯道拉恩索将不会在中国生产任何文化纸。