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Antero Resources在2019年开始制动
油价下跌迫使石油和天然气生产商在2019年对资本支出采取谨慎态度。虽然许多大型石油公司的目标是将 支出与2018年的水平相匹配,但以天然气为主的Antero Resources (纽约证券交易所代码:AR)正在采取措施进一步减少2019年的预算。这将使公司能够将其支出水平与今年油价较低的预期现金流相比较
然而,尽管削减开支,Antero预计将继续快速增长。再加上公司的其他战略努力来提升价值,尽管今年开始油价疲软,但它对未来的前景感到乐观。
深入研究Antero 2019年的计划
Antero Resources计划在2019年花费11.75亿美元至13.5亿美元用于钻井和完井以及租赁更多土地。由于成本上涨,去年预计花费的13.5亿美元减少到14亿美元,比公司的初始预算范围高出5000万美元到1亿美元。然而,如果石油平均每桶50美元,而天然气每MMBtu为3美元,那么削减开支将使其能够为其预算提供现金流量。
这个预算将允许Antero在2019年运行五个钻井平台和四个完井船员,这比去年的水平减少一到两个船员。这应该使Antero能够完成足够的新井,使其今年的总产量增长17%至20%,利润率更高的液体产量增长18%至26%。这比起20%的整体产量增长速度略有放缓 - 液体增加23% - 它去年的增长速度。
最近的发展支持2019年更强劲的表现
除了减少开支外,Antero还采取了其他几项措施,旨在改善其运营和财务状况,这使其在2019年更有利于为投资者创造价值。近年来,Antero签署了几项长期合同,这些合同将会改善它收到的天然气液体(NGL)的价格。这些协议终于开始得到回报。
例如,该公司开始提供乙烷在瑞典上一季度石化厂,它的出货上能量转移的(纽约证券交易所代码:ET)水手东1个管道,并通过该公司的Marcus Hook接收站出口。与此同时,Energy Transfer最近开始为新建的Mariner East 2管道提供服务,这将使Antero能够将丙烷和丁烷运往Marcus Hook出口。Antero预计,这种新的能源转移管道将使这些NGL的价格每年提高2至4美元一桶。
此外,为了提高其价格实现,Antero还在上个季度签署了一项协议,通过获得完成新井所需的大部分沙子的长期供应合同来降低成本。该协议以及其他与供应商类似的类似协议将涵盖2019年公司70%的破碎砂需求。与去年相比,该钻井每桶将节省约20万美元。
Antero还通过用新的合约取代现有合约来重组其天然气对冲投资组合,以锁定部分收益。因此,该公司能够实现3.57亿美元的价值,用于偿还银行债务,将其杠杆率从去年年底的2.2倍降至不到2.2倍,低于2017年底的3.2倍。该公司只获得部分收益,但它仍然能够锁定2019年100%产量的强劲价格,同时如果天然气价格上涨则提供一些上涨空间。
最后,该公司使用其去年生产的部分现金来回购1.29亿美元的股票。这足以将公司的流通股数减少3%。Antero预计今年将继续回购股票,因为它预计在第一季度中游整合交易完成后将获得约3亿美元的收益。
谨慎乐观
尽管Antero Resources在2019年削减开支,但该公司仍希望实现强劲的产量增长,部分原因在于其沙子供应交易的成本节约。与此同时,它采取了一系列旨在为股东创造价值的战略举措。因此,如果石油市场恢复生机,它可能在2019年有显着的上行空间。
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